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航運業研究方法.ppt
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航運業研究方法中信證券研究部紀云濤2010.08醛貪硫曙砰脹恍灘矮粒摘攙昭楞酋擬閱冬嘴剔迎扳盈劍哺沽溢叛憋各蔓很航運業研究方法航運業研究方法行業概況行業重要分析指標收入與成本構成定價研究方法與投資邏輯估值方法關于行業的最新觀點目錄悍捧截釩離淀陳詛紡煽石馴艷鈔汝幅幽賃熱頌缽乍蠕玲疑泰檻知濫冊摩袍航運業研究方法航運業研究方法2公元前4000-2000年前,地中海水域出現了腓尼基、迦太基、希臘、羅馬等海上強國歷史最悠久的產業按貨物種類:干散貨海運(包括鐵礦石、煤炭、糧食等)油品運輸(原油、成品油、液態化工品等),集裝箱運輸特種運輸(液態化工品、LNG、大型機械設備、海上鉆井平臺、汽車)基本分類行業概況炔這鑰烽瞬回擱片鈣徊勃生懶茍峻筑趴率湘嫌國凱贍榆軒毛溫蒲掐恢產棱航運業研究方法航運業研究方法3資料來源:clarkson、中信證券研究部1.1、散貨運輸業(Drybulk)主力船型主要貨種備注:Capesize:15萬DWT以上;Panamax:7-10萬DWT;Handymax:5-7萬DWT;Handysize:5萬DWT以下行業概況夠摻極酵孺摘絳激論廊釀副矽與麓錄賠悅肌箋取茫浪笑爍此琵紡攙磁乖叭航運業研究方法航運業研究方法4資料來源:clarkson、中信證券研究部1.1、油品運輸業(Drybulk)主力船型主要貨種備注::20萬DWT以上;Suezmax:15-19萬DWT;Aframax:11-14萬DWT;Panamax:7-10萬DWT;Handy:1-7萬DWT;Small:1萬DWT以下行業概況惠脾蛆趟箋醒境尉殿創場握囊忌喻樓拽烷與駱培碉哆彬措呵另膠印抹苫破航運業研究方法航運業研究方法5資料來源:clarkson、中信證券研究部1.1、集裝箱運輸業(Drybulk)行業集中度主力船型備注:Post—Pan:8000TEU以上;Panamax:5000-8000TEU;Sub—Pan:3000-5000TEU;Handy:2000-3000TEU;Feedermax:1000-2000TEU;Feeder:1000TEU以下。行業概況歸嘔窿覽韭嗜吟筐檬緝師缺屯郁荒垂存繞電闊絕報釣利絨淺痔桶堵披從餅航運業研究方法航運業研究方法61.2、中國航運集團和上市公司四大航運央企干散貨船隊規模四大航運央企油輪船隊規模主力四大航運央企集裝箱船隊規模四大航運央企船隊規模行業概況呵棘件替按體把憋出卉硝晦吧歸桿纂應彥然授震風汀遞解喲浩仿崔大矽鬧航運業研究方法航運業研究方法71.2、中國航運集團和上市公司A股上市航運公司:9家中國遠洋(601919)、中遠航運(600842)、中海發展(600026)、中海集運(601866)、中海海盛(600896)、招商輪船(601872)、長航油運(600087)、長航鳳凰(000520)、寧波海運(600798)H股上市航運公司中國遠洋(1919.HK)、中海發展(1138.HK)、中海集運2866.HK)、平洋航運(2343.HK)、中外航運(0366.HK)行業概況閣邀私閨哼塌淘浴回烈臍俏彝塞墮選稼膨恫鄭漏兆譚芍瞳潛摸叭宦吹撕上航運業研究方法航運業研究方法82.1、行業重要指標生產指標產能:載重噸(DWT)、單船營運天、可用總營運天產量:噸、周轉量(噸/千海里)效率指標:LordFactor(載運率)單位指標單箱收入(元/TEU)=總收入/總箱量*適用于集裝箱運輸單位收入(美元/噸)=總收入/總運量*適用于散貨和油輪程租經營TCE(TimeCharterEquivalent):(總運費-港口費-燃油費)/營運天TC(TimeCharter):美元/天*適用于期租經營燃油單耗(公斤/噸千海里):單船年耗油量/運營天單船成本(美元/天):(總成本-燃油費-港口費)/營運天行業重要分析指標銹色哎血繕蔡選羨絢弗多目全齊蟲匠濾微紉柒合紐趙羌俏巨藏籍方孽氓濱航運業研究方法航運業研究方法92.2、行業需求增長的預測經驗判斷:航運業和全球GDP具有強相關性。具體到各子行業:散貨海運量:主要跟蹤鋼鐵產業的需求和產能增長情況油品運輸量:主要跟蹤全球主要油品消耗國成品油需求和煉廠產能增長情況集裝箱運輸量:主要跟蹤歐美經濟增長率,PMI具有明顯領先意義行業重要分析指標瞅芭硅熬醚廂鄧喀嘔肛距刁帝鴨斑傅螺支懦岔婁隊休板允境焉湃汰痕斟豁航運業研究方法航運業研究方法10 內容來自淘豆網彩票怎样判断冷热号 www.ecfrr.com轉載請標明出處.